“>
Фото: НБУ
Національний банк України (НБУ) 30 липня, ймовірно, залишить ключову ставку без змін на позначці 15% річних, оскільки, на думку переважної більшості банкірів, опитаних агентством "Інтерфакс-Україна", немає достатніх підстав для коригування монетарної політики.
"Скоріше за все, НБУ не буде змінювати поточні монетарні показники. За нашими розрахунками, облікова ставка залишиться на рівні 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами становитиме 18,5%", – повідомив директор департаменту роздрібного бізнесу банку "Глобус" Дмитро Замотаєв.
Він вважає, що у регулятора є вагомі причини дотримуватися стриманої політики, адже поточне сповільнення інфляції переважно зумовлене сезонним здешевленням аграрної продукції та ще не свідчить про стійку тенденцію.
Замотаєв зазначив, що у червні в Україні спостерігалася дефляція на рівні 0,1%, а підсумкові дані за липень щодо зміни споживчих цін можуть бути близькими до нуля або в межах від "мінусового" 0,1% до "мінусового" 0,3%.
Однак, вже у серпні-вересні ризики для інфляції можуть зрости через підготовку до опалювального сезону, збільшення потреби в імпорті енергоресурсів та обладнання, а також можливе зростання попиту на валюту, прогнозує банкір.
Серед додаткових ризиків він виділив нестабільність цін на нафту, невизначеність ситуації навколо Ормузької протоки, наслідки атак на енергетичну інфраструктуру та значну залежність державних фінансів від міжнародної фінансової допомоги.
За такого розвитку подій, середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня, ймовірно, залишаться наближеними до поточних: близько 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за піврічними та 14% – за депозитами строком на дев’ять-дванадцять місяців.
Заступник голови правління А-Банку, керівник напряму ризик-менеджменту Олег Трибулкін також прогнозує, що ключова ставка залишиться на рівні 15%.
"Основний аргумент полягає в баченні самого НБУ: у квітневому макропрогнозі регулятор передбачав збереження поточного рівня ставки до другого кварталу 2027 року. Після останнього засідання не сталося настільки вагомих змін, які б давали підстави вже зараз відхилятися від цієї траєкторії", – зазначив він.
Трибулкін вважає, що краща динаміка загальної інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування з боку МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетиці можуть надати Нацбанку підстави дещо покращити прогноз інфляції на 2026 рік або закласти м’якшу її траєкторію порівняно з квітневими очікуваннями.
Водночас, під час оновлення макропрогнозу регулятор повинен надалі враховувати ситуацію на Близькому Сході, додав він.
Збереження ставки на рівні 15% з високою ймовірністю прогнозує і головний експерт із макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Сергій Колодій.
"Інфляція за червень принесла доволі неочікуваний позитивний сюрприз – знизилася з 8,2% до 7,2% та виявилася навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4% … Тому аргументів для підвищення ставки стало менше", – пояснив він.
Колодій не очікує суттєвих змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Водночас, через наслідки масованих обстрілів портів та експортної інфраструктури, регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через підвищені валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз міжнародних резервів.
Начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку Сергій Гнезділов припускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її підвищення на 0,5 в.п.
Головним аргументом на користь підвищення він назвав інфляційні ризики, пов’язані з цінами на нафту, перевезення та товари. Компромісним рішенням могло б бути підвищення на 0,25 в.п., однак НБУ давно не вдавався до такого кроку, зазначив Гнезділов.
Як повідомлялося, з березня 2025 року НБУ шість засідань поспіль утримував облікову ставку на рівні 15,5% річних, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі зберігав на цьому рівні.