-
Марк Любаров
журналіст
Чому НБУ підвищив облікову ставку до 15,5% та що буде з інфляцією / Depositphotos
30 липня 2026 року Правління Національного банку України ухвалило рішення про підвищення облікової ставки до 15,5%. Цей крок зумовлений наростанням цінового тиску та прискоренням інфляційних процесів. Завдяки цьому кроку НБУ має на меті стабілізувати валютний ринок та втримати під контролем інфляцію, яку в 2027-2028 роках планують повернути до цільового показника 5%. Регулятор також не виключає можливості подальшого зростання ставки до 16% до завершення поточного року.
Про це інформує Delo.ua, посилаючись на заяву НБУ.
Причини підвищення облікової ставки НБУ
Основною рушійною силою для підвищення ставки стала саме інфляція. Незважаючи на певне уповільнення загальної споживчої інфляції до 7,2% у червні 2026 року, спричинене розширенням пропозиції на ринку сирих продуктів харчування, базова інфляція прискорилася до 8,1% у річному вимірі, суттєво перевищивши прогнозовані показники. Варто зазначити, що регулятор не змінював облікову ставку з 2024 року. Водночас регулятор допускає подальше збільшення ставки до 16% до кінця року.
Ключовими факторами, що сприяли зростанню інфляції, стали збільшення витрат бізнесу на логістику та енергоносії, зростання витрат на оплату праці через дефіцит кваліфікованих кадрів та міграційні процеси, а також вторинний ефект від подорожчання паливно-мастильних матеріалів.
Загалом, оновлений макроекономічний прогноз регулятора передбачає, що до кінця 2026 року загальна інфляція прискориться до 10,9%, а базова становитиме 9,2%. Очікується, що зростання реального ВВП сягне 1,8%, що свідчить про поліпшення попередніх оцінок. Завдяки зовнішній фінансовій допомозі в обсязі близько 54 млрд доларів за рік, міжнародні резерви країни досягнуть майже 70 млрд доларів.
Крім того, НБУ прогнозує, що вже у 2027 році інфляція почне зменшуватися і на кінець року складе 6,9%, тоді як темпи зростання економіки прискоряться до 3%. У другому кварталі 2027 року Національний банк допускає відновлення циклу пом’якшення облікової ставки, з метою остаточного повернення інфляції до цільового рівня 5% у 2028 році.
Вплив блокади портів на економічну ситуацію
Одним із факторів, що спричинили інфляційний тиск, стало посилення атак з боку Росії на портову та логістичну інфраструктуру України, що негативно позначилося на експортних можливостях країни. У результаті, замість запланованих 4-4,5 мільйонів тонн агропродукції на місяць, які переважно транспортувалися морським шляхом, альтернативні маршрути дозволяють перевозити лише близько 3,5 мільйонів тонн.
Недоотримані експортні надходження у другому півріччі 2026 року оцінюються регулятором у 2,5 мільярда доларів США, які, як очікується, надійдуть до України вже у першому півріччі 2027 року. Прогнозується, що це призведе до втрати приблизно 0,9% ВВП у поточному році, при цьому найбільших збитків зазнають транспортний сектор та видобувна промисловість. Щоб запобігти зриву наступної посівної кампанії через можливий дефіцит коштів у аграріїв, НБУ вже розробив спеціальний набір рекомендацій для банківської системи. План цих рекомендацій буде представлений на зустрічі з представниками 30 найбільших банків країни.
Нагадаємо, що у квітні поточного року керівник НБУ Андрій Пишний зазначав, що регулятор не планує підвищувати ставку, принаймні до другої половини 2027 року. Водночас він підкреслив, що таке рішення може бути переглянуте у випадку посилення інфляційних тенденцій.