НБУ може обмежитися декількома кроками щодо зменшення дисконтної ставки у 2026 році / НБУ
Вісім членів Комітету з грошової політики (КГП) Національного банку України висловилися за скорочення дисконтної ставки до 15% у січні, двоє – за зменшення до 14,5%, а один – за утримання на позначці 15,5.
Як пише Delo.ua, про це інформує інформаційна служба НБУ.
Підкреслюється, що рішенню регулятора про зниження дисконтної ставки до 15% у січні передувало обговорення КГП.
В НБУ відмітили, що, з одного боку, інфляція стабільно йде на спад, загрози для достатності зовнішнього фінансування суттєво зменшились, запит на гривневі інструменти залишається.
Власне тому, на переконання більшості учасників КГП, це дає змогу регулятору почати цикл полегшення відсоткової політики. З іншого боку, НБУ слід діяти обережно, враховуючи все ще завищені інфляційні очікування, напружену ситуацію з безпекою та проінфляційні небезпеки. З-поміж них: вплив значних руйнувань в енергетичному секторі на ціни та ризики виникнення додаткових бюджетних потреб протягом року.
Основна частина учасників обговорення погодилась, що зменшення дисконтної ставки на 0,5 процентних пунктів буде узгоджуватись із приведенням інфляції до показника 5% на горизонті політики та в той же час направляється на підтримку економіки.
Усі члени КГП очікують на подальше полегшення відсоткової політики НБУ.
На думку більшості з них, НБУ може обмежитися декількома діями зі зниження дисконтної ставки у 2026 році – до 14,5%, якщо розподіл ризиків для інфляції не покращиться.
Декілька інших учасників обговорення вважають, що ризики для цінової динаміки та очікувань є відносно збалансованими, отже інфляція у 2026 році може бути нижчою, ніж прогнозується. Відповідно в НБУ буде можливість більш відчутно зменшити дисконтну ставку – до 12,5%-13,5%.
Усі учасники обговорення зійшлися на думці, що НБУ має й надалі гнучко реагувати на переміни у поточній ситуації та розподілі ризиків:
- у разі збільшення загроз для цінової динаміки НБУ має зупинити полегшення політики та бути готовим вжити додаткових заходів для збереження контролю за інфляцією;
- за умови їхнього послаблення слід не зволікати з більш швидким зменшенням дисконтної ставки.
29 січня правління НБУ вирішило розпочати цикл пом’якшення відсоткової політики, зменшивши дисконтну до 15%. вперше за півтора року.
Зменшення та збільшення дисконтної ставки
Зауважимо, що ще на початку червня 2022 року Нацбанк, з огляду на екстрену ситуацію, швидко підняв дисконтну ставку з 10% до 25%. Ставка у 25% протрималася з того часу аж до кінця липня 2023 року. Проте 27 липня НБУ повідомив про її скорочення до 22%.
А вже 14 вересня дисконтну ставку зменшили з 22% до 20%. Такому рішенню сприяло стрімке сповільнення інфляції та досить стійка ситуація на валютному ринку, що й дало можливість продовжити цикл зниження ключової ставки. З 27 жовтня НБУ встановив дисконтну ставку на рівні 16%, зрівнявши її зі ставкою за депозитними сертифікатами (ДС) овернайт. А з 15 грудня 2023 року НБУ ухвалив рішення зменшити дисконтну ставку з 16,0% до 15,0% річних .
14 березня 2024 дисконтну ставку НБУ зменшив на 0,5 відсоткового пункта – до 14,5%. А 25 квітня регулятор ухвалив рішення зменшити дисконтну ставку на 1 відсотковий пункт – до 13,5%. 14 червня 2024 року дисконтну ставку знизили до 13%.
А вже в січні 2025 року регулятор підвищив дисконтну ставку до 14,5% річних.
6 березня правління Національного банку України ухвалило рішення підвищити дисконтну ставку на 1 процентний пункт до 15,5% річних. З тих пір вона залишається незмінною до нинішнього дня.
Що таке дисконтна ставка
Дисконтна ставка – це вартість кредитів НБУ комерційним банкам, які можуть одержати від центробанку довгострокове чи короткострокове рефінансування. Ставка визначає вартість кредитів на ринку.
За допомогою дисконтної ставки НБУ здійснює вплив на рівень інфляції. Якщо прогнозована інфляція перебуває вище за цільовий рівень, то для її зменшення дисконтна ставка збільшується для приведення інфляції до мети 5%. І навпаки: за більш низького прогнозованого показника інфляції порівняно з цільовим рівнем ключова ставка знижується.
Детальніше про те, на що впливає збільшення дисконтної ставки, читайте за посиланням.