Стейблкоїни все частіше застосовуються в міжнародних переказах, торгівлі криптовалютами та цифрових платежах, проте Банк міжнародних розрахунків (BIS) висловлює сумніви щодо їхньої придатності як повноцінної основи для масових розрахунків. На думку керівництва організації, такі активи все ще мають низку системних обмежень, тоді як токенізовані банківські депозити можуть виявитися надійнішою альтернативою.
Фото: freepik.com
Генеральний директор BIS Пабло Ернандес де Кос зазначив, що стейблкоїни на даний момент не виглядають достатньо переконливим платіжним засобом для широкомасштабного використання. За його словами, токенізовані депозити дають змогу використовувати переваги блокчейну та цифровізації, не руйнуючи при цьому фундаментальні принципи традиційної грошової системи.
Водночас BIS визнає потенційні переваги стейблкоїнів. Зокрема, вони можуть сприяти зниженню вартості державних запозичень завдяки додатковому попиту на державні облігації, які часто використовуються як резервне забезпечення таких активів.
Однак масовий перехід користувачів від банківських депозитів до стейблкоїнів може створити нові ризики для банківської системи. Якщо банки втратять частину своєї депозитної бази, їм доведеться залучати фінансування на ринку за вищою ціною. Це, у свою чергу, може призвести до підвищення процентних ставок за кредитами для населення та бізнесу.
Ще однією проблемою залишається недостатня сумісність між різними платформами та мережами стейблкоїнів. Крім того, регуляторам складно забезпечити однаково ефективне застосування вимог у сфері протидії відмиванню коштів.
Окреме занепокоєння BIS викликає поширення доларових стейблкоїнів за межами США. У країнах, де такі активи почнуть активно використовуватися для щоденних платежів і заощаджень, це потенційно може зменшити роль національної валюти та знизити ефективність монетарної політики центрального банку.
На цьому тлі регулятори різних країн поки що не мають уніфікованого підходу до стейблкоїнів. Нове дослідження Інституту фінансової стабільності показало суттєві розбіжності між правилами у США, ЄС, Великій Британії, Гонконзі та Сінгапурі. США та Сінгапур застосовують більш жорсткі обмеження для небанківських емітентів, тоді як у ЄС, Великій Британії та Гонконзі компанії можуть отримувати окремі дозволи на додаткові види діяльності.
Стейблкоїни вже стали важливою складовою цифрової фінансової інфраструктури, проте їхнє перетворення на повноцінний глобальний платіжний інструмент потребуватиме значно більшої стандартизації та чіткішого регулювання. Основна дискусія наразі точиться не щодо того, чи залишаться стейблкоїни на ринку, а щодо того, яку саме роль вони відіграватимуть поряд із банківськими депозитами, цифровими валютами центральних банків та іншими формами токенізованих грошей.